Bursa Indoneziei a trecut prin cea mai abruptă scădere pe două ședințe consemnată vreodată, după ce MSCI a propus scoaterea țării din categoria piețelor emergente. Indicele de referință de la Jakarta (Jakarta Composite) s-a prăbușit cu 11,6% vineri și a mai pierdut 3,6% luni, un recul cumulat de 14,8%, potrivit Reuters. Declinul a șters circa 82 de miliarde de dolari din capitalizarea pieței și a fost mai sever decât oricare episod din criza financiară asiatică din 1998. Marți dimineață, piața a revenit cu până la 3,2%, potrivit Bloomberg, după ce autoritățile au anunțat noi măsuri.
Luni, indicele a închis la 4.996,61 de puncte, sub pragul de 5.000 pentru prima dată în ultimii șase ani, potrivit datelor Bursei din Indonezia (IDX) citate de Kompas. Marți, în primele tranzacții, indicele urca cu 2,5%, la 5.119 puncte, potrivit Trading Economics. Telkom Indonesia avansa cu 13,6%, iar Bank Mandiri cu 7,7%. Piața de la Jakarta rămâne cea mai slabă din lume în acest an, cu un declin de circa 40%, notează Reuters.
Ce a decis MSCI
Pe 15 octombrie (ora New York-ului), MSCI a lansat o consultare privind reclasificarea indicilor MSCI Indonesia din categoria piețelor emergente în cea de „piață de sine stătătoare” (standalone). Este o retrogradare mai dură decât cea la statutul de piață de frontieră, cu care furnizorul de indici amenințase încă din ianuarie. În comunicatul oficial, MSCI arată că investitorii instituționali nu au observat progrese suficiente și consecvente. Furnizorul invocă „suspiciuni persistente de tranzacționare coordonată” și „lipsa unor dovezi de aplicare efectivă” a regulilor, în ciuda reformelor anunțate de Jakarta. Potrivit MSCI, investitorii consultați consideră că o mutare la statutul de piață de frontieră „nu ar reflecta corect profunzimea problemelor”.
MSCI primește opinii până pe 30 aprilie 2027 și anunță decizia finală până pe 30 iunie 2027. Furnizorul precizează că va merge mai departe cu reclasificarea dacă nu apar „dovezi clare de îmbunătățiri materiale”. Până atunci rămâne în vigoare înghețarea modificărilor pentru acțiunile indoneziene: nu vor avea loc includeri noi în indicele MSCI Indonesia IMI și nici creșteri ale ponderilor accesibile investitorilor străini. O asemenea reclasificare ar risca să izoleze cea mai mare economie din Asia de Sud-Est de capitalul internațional și ar plasa-o într-un grup din care fac parte Libanul și Zimbabwe, notează Reuters.
Ieșiri de capital de miliarde de dolari
Analiștii Goldman Sachs estimează că o eliminare completă din indicii MSCI pentru piețele emergente ar putea declanșa ieșiri de circa 5,6 miliarde de dolari din fondurile pasive, potrivit CNBC. Suma echivalează cu 18 zile din volumul mediu zilnic de tranzacționare. Alte 2,7 miliarde de dolari ar fi expuse dacă FTSE Russell ar lua o decizie similară. Indicele MSCI Indonesia a scăzut cu 47% de la începutul anului, până vineri, iar valoarea deținerilor străine aproape s-a înjumătățit, la circa 130 de miliarde de dolari, de la 250 de miliarde în ianuarie, potrivit băncii americane. „Sarcina probei s-a inversat”, au scris strategii Goldman, citați de Reuters. Ei avertizează că evitarea reclasificării va cere dovezi clare că reformele au fost aplicate consecvent.
Presiunea s-a extins și pe piața valutară și pe cea a datoriei. Luni, rupia s-a depreciat la 18.030 pe dolar, aproape de minimul istoric de 18.190 din iunie. Randamentul titlurilor de stat la 10 ani a urcat la 7,4%, de la 7,169% vineri, potrivit Reuters. Marți, moneda s-a apreciat ușor, la 18.013 pe dolar, iar randamentul la 10 ani a coborât cu un punct de bază, la 7,42%, potrivit Bloomberg. Investitorii străini au vândut net acțiuni indoneziene de circa 4,9 miliarde de dolari de la începutul anului, cea mai mare ieșire anuală din ultimii cel puțin 16 ani.
Răspunsul autorităților de la Jakarta
„Anunțul MSCI a fost neașteptat pentru noi și a provocat panică pe piață”, a declarat Jeffrey Hendrik, directorul general al IDX, citat de Reuters, înaintea unei întâlniri online cu reprezentanții MSCI. Bursa a redus limita zilnică de scădere a prețurilor de la 15% la 7%. Sistemul respinge automat ordinele de vânzare sub acest prag. Totodată, IDX a anunțat că va scoate din calculul indicelui de referință acțiunile cu grad ridicat de concentrare a acționariatului. Acestea reprezintă circa 18% din ponderea indicelui, potrivit lui Hendrik, iar calendarul excluderii va fi anunțat în curând. Bursa va extinde și obligațiile de raportare, pentru a arăta dacă acționarii cu cel puțin 1% sunt afiliați companiei, notează Bloomberg.
Președintele Prabowo Subianto s-a întâlnit luni cu ministrul de Finanțe, guvernatorul băncii centrale și conducerea Autorității pentru Servicii Financiare (OJK). Friderica Widyasari Dewi, aflată la conducerea OJK, a promis că regulile vor fi aplicate în continuare împotriva celor care au practicat tranzacționarea coordonată. Vineri, OJK anunțase amenzi de 2.100 de miliarde de rupii (circa 116 milioane de dolari) pentru manipularea prețului acțiunilor a trei companii.
Analiștii avertizează că eliminarea unei felii atât de mari din indice ar putea provoca reechilibrări de portofolii și noi vânzări pe termen scurt. „Aș vedea asta ca pe o durere pe termen scurt pentru un câștig potențial pe termen lung”, a spus Felix Darmawan, analist la BCA Sekuritas, citat de Bloomberg. Fitch Ratings, care a trecut perspectiva ratingului Indoneziei la negativ în martie, nu se așteaptă ca anunțul MSCI să aibă efecte imediate asupra ratingului. Agenția avertizează însă că presiunile externe ar putea majora costurile de finanțare ale statului. Urmează decizia de politică monetară a Bank Indonesia, săptămâna aceasta. Deși banca centrală este așteptată să mențină dobânda, unii analiști nu exclud o majorare pentru a opri vânzările de pe piața obligațiunilor, notează Reuters.
Episodul arată cât de mult cântărește clasificarea furnizorilor de indici pentru fluxurile de capital: o decizie a unui furnizor de indici poate muta, în câteva ședințe, zeci de miliarde de dolari, o temă urmărită îndeaproape și de investitorii de la București.
Surse: comunicatul MSCI din 15 octombrie 2026, Reuters (prin The Straits Times, StreetInsider și Devdiscourse), Bloomberg (prin Free Malaysia Today), CNBC, Kompas, Trading Economics. Cotațiile pentru ședința de marți, 20 octombrie 2026, sunt intraday.
